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新一代獨角獸,競逐新質生產力有何實力?

特刊
2024-05-21

2023年度,中國有166家獨角獸企業入圍全球獨角獸企業500強,數量超過全球獨角獸企業總數的四分之一。

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世界百年未有之大變局,正加速演進。面臨復雜的內外部環境,我國經濟發展迫切需要結構化調整和產業升級。除了以市場化手段對產業進行整合,借助關鍵性、顛覆性技術,加速發展新質生產力,成為當下新的突破口。而脫胎于創新領域或新興市場的獨角獸企業,因高速迭代的創新能力和巨大潛力的商業模式,正成為發展新質生產力的重要支撐。

我國獨角獸企業“家大業大”,2023年度,中國有166家獨角獸企業入圍全球獨角獸企業500強,數量超過全球獨角獸企業總數的四分之一。此外,“科技含量”也同樣位居世界前列,集中分布在人工智能、集成電路、醫藥健康、軟件和信息服務企業等高新技術領域,合計占比超50%。這些獨角獸企業將在全球范圍內發揮更大的影響力,引領新一輪的科技革命。

新一代“獨角獸”崛起的“勝負手”

如果說,良好的投資環境和通暢的融資渠道,是培育獨角獸企業必不可少的環境支持,那么,資金注入與獨到資源的持續賦能,正成為殺出“超級獨角獸”的“勝負手”之一。投資資本在幫助其快速擴張和發展的同時,亦能獲得高額回報,實現資本和產業發展之間的“良性循環”。

作為Angel List上唯一持有眾多獨角獸的中資基金,黃浦江資本已經累計領投芯片半導體、人工智能、生物醫藥等領域全球獨角獸科技企業40余家,投資項目包括地平線(中國第一大智能駕駛芯片公司)、瀾起科技(全球第一大內存接口芯片設計公司)、屹唐半導體(中國第一大刻蝕機公司)、Terrafugia(世界上第一家飛行汽車公司,后被吉利收購整合為沃飛eVTOL)、Illumina(全球第一大基因測序技術供應商)、Spotify(全球第一大流媒體音樂平臺)、拼多多(中國第一大用戶規模電商平臺)、藥明康德(全球第一大CRO藥物研發服務商)等行業翹楚。

這家老牌PE與來自世界各地的投資機構保持長期親密的合作關系,深入參與管理全球30余只社保、養老、主權基金以及國內20余個家族辦公室的財富,累計管理規模超過60億美元。公開資料顯示,黃浦江資本始終追求價值投資,成立以來創造了超過35%的IRR,90%以上投資均實現上市或并購退出,平均三至四年可以收回投資本金。

在眾多參投項目中,國內最大的智駕方案提供商“地平線”的成績尤其亮眼,在全球百TOPS級大算力自動駕駛芯片市場中,地平線與英偉達是僅有的兩家實現量產的企業。同時,地平線也是國內唯一與國際汽車集團達成深度合作的芯片企業,預計今年有望成為港股最大IPO。

那么,黃浦江資本是如何憑借成熟的智能駕駛芯片產業邏輯,捕捉到這只超級獨角獸,投資并幫助其迅速“攻城略地”的呢?

近年來,智能駕駛系統得到加速發展,實時處理大量復雜視覺、雷達和傳感器數據,進行精準的環境感知、決策與車輛控制變得十分關鍵,這也直接驅動了高性能、低功耗人工智能芯片的研發與應用。與此同時,智能駕駛系統成為檢驗和展示人工智能及芯片綜合性能的絕佳舞臺。隨著智能駕駛技術的逐步成熟與商業化,預計市場將呈現爆發式增長。

正因為看到國內智駕賽道的廣闊發展前景,黃浦江資本早在2021年就下注“地平線”,成為其C輪領投方。

黃浦江資本董事長趙博文表示,“地平線作為國內規模最大的乘用車高級輔助駕駛和高階自動駕駛解決方案供應商,是智能汽車轉型的關鍵推動者,也是中國智能駕駛芯片國產化的重要支撐。地平線在成本控制、低延遲性能及普及能力等方面展現出強勁實力,其快速迭代能力和對本土市場的深入理解為其在與英偉達的競爭中提供了獨特優勢。我們持續看好地平線未來發展,期待公司成功上市后進一步提高市場競爭力,加速智能汽車時代的到來。”

獨創九宮格投資心法

為了增加投資抗風險能力和收益的穩定性,黃浦江資本選擇專注挖掘成長期和成熟期龍頭企業,采用“九宮格投資心法”,在投資界樹立了顯著的優勢。

黃浦江資本的投資策略首先著眼于全球、中國及產業的大趨勢,專注于行業地位突出、市占率領先的企業,尤其是那些在全球或中國范圍內占據第一位置的公司;重視其團隊的科研背景和創新能力,偏好由院士、科學家領銜的團隊,這些不僅保證了技術的先進性,也為企業長遠發展注入了持續的創新動力。此外,黃浦江資本強調企業的成長性,尋求營收或利潤年增長率不低于30%的標的,確保投資能夠獲得快速且穩定的回報。基于企業的成長性進行合理的估值判斷,避免過熱投資同樣重要,這將確保投資具有充分的安全邊際和增值空間。

黃浦江資本的“九宮格投資心法”通過多維度、高標準的篩選機制,有效識別并投資于高成長、高潛力的科技企業,從而實現資本的高效配置和價值最大化,這也是其能夠在眾多投資案例中取得IRR超35%、平均三至四年收回本金等優異成績的核心原因。

值得一提的是,黃浦江資本擅于向企業提供準確的定價策略建議。擁有豐富資源和經驗的黃浦江資本會最大程度聯絡全球各大公募基金管理者、二級市場的主要投資者,以及資管、券商和保險公司的決策者,相關產業的關鍵投資人,乃至政府和產業機構,以確保企業得到最佳的定價。通過促進LP、被投企業、政府之間的資源對接,幫助被投企業打通產業生態鏈,實現在相對低風險區域獲得絕對高收益。

科技投資加快培育新質生產力

當前,全球范圍內圍繞科技制高點的爭奪戰日趨激烈,與大國核心科技競爭力密切相關的顛覆性技術、前沿性技術是新質生產力關注的重點所在。芯片作為信息時代的“發動機”和現代工業的“糧食”,其本身的重要性不言而喻。

得益于全球存儲芯片市場報復性增長,從今年年初以來,內存接口芯片需求實現了高速增長。黃浦江資本投資的瀾起科技作為全球最大的內存接口芯片廠商,同時也是目前國內唯一參與內存標準制定的企業,其業績表現十分亮眼。今年第一季度,公司營收和利潤雙雙大幅增長。根據瀾起科技4月10日的公告,瀾起科技2024年第一季度營收7.37億元,同比增長76%,季度凈利潤2.1億元-2.4億元,同比增長9.65倍至11.17倍。

成立于2004年的瀾起科技,被譽為“中國最牛集成電路設計公司”,躋身全球內存接口芯片三杰,位列IC獨角獸之首。其芯片設計技術讓全球巨頭英特爾也吃驚,以至于停止自己的芯片接口設計研發,以股權投資方式入股這家中國芯片公司。其創始人楊崇和也被稱為“大陸芯片第一人”。

2019年7月,瀾起科技作為中國硬科技企業的杰出代表,成功登陸科創板,上市當日市值即破千億,被稱為科創板首批發行公司“利潤之王”。瀾起科技牽頭制定MDB芯片國際標準,同時在業界率先試產CKD芯片,技術水平在全球保持領先。人工智能時代,瀾起科技MRCD/MDB、PCIe Retimer、CXL MXC等多款高性能運力芯片將持續受益。

“黃浦江資本自2016年開始持續關注瀾起科技,2018年正式投資瀾起科技。我們非常認可楊崇和博士在全球電腦接口芯片領域的獨特價值,他是細分行業里全球龍頭的杰出靈魂人物。瀾起科技代表了中國科技的最前沿力量,我們非常看好瀾起未來的發展。”

從地平線和瀾起科技的快速崛起,我們得以看見,優秀的投資資本是推動發展新質生產力的重要杠桿,助力企業科技創新和產業升級,走向更大的世界舞臺,與全球領先的企業并肩競爭,這對于提升我國企業的整體實力和國際影響力具有重要意義,也對國家經濟的持續健康發展具有不可忽視的作用。

特刊 | 該文章由黃浦江資本提供,非《財富》(中文版)編輯內容,文責自負。

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